옵션 거래 이해 옵션 가격

옵션 가격 결정.

좋은 움직임을 위 또는 아래로 예상하는 훈련 된 프로세스를 사용하여 주식을 거래함으로써 시장을 제치고 성공할 수도있었습니다. 많은 상인들은 또한 곧 큰 움직임을 만들 수있는 하나 또는 두 개의 좋은 주식을 확인함으로써 주식 시장에서 돈을 벌 수 있다는 자신감을 얻었습니다. 그러나 당신이 그 운동을 어떻게 활용해야할지 모른다면, 당신은 먼지에 빠져 있을지도 모릅니다. 이것이 당신 같으면 다음 옵션을 사용하여 다음 행동을 고려해 볼 시간입니다. 이 기사에서는 옵션을 거래하여 주식 이동을 활용하려는 경우 고려해야 할 몇 가지 간단한 요소를 살펴 봅니다.

트레이딩 옵션의 세계로 진입하기 전에 투자자는 옵션의 가치를 결정하는 요소를 잘 이해해야합니다. 여기에는 현재 주가, 내재 가치, 만기일 또는 시간 가치, 변동성, 이자율 및 현금 배당금이 포함됩니다. (이러한 기본 요소에 대해 잘 모르는 경우 옵션 기본 사항 및 옵션 가격 책정 자습서를 확인하십시오.)

옵션의 공정한 시장 가치를 결정하기 위해이 매개 변수를 사용하는 몇 가지 옵션 가격 책정 모델이 있습니다. 이 중 Black-Scholes 모델이 가장 널리 사용됩니다. 여러 방면에서 옵션은 시장 이동을 활용하기 위해 가격을 결정하는 요소를 이해해야한다는 점에서 다른 투자와 같습니다.

옵션 가격의 주요 요인.

옵션의 가격의 주요 요인, 즉 현재 주가, 내재 가치, 만기 또는 시간 가치, 변동성에서부터 시작합시다. 현재 주식 가격은 매우 분명합니다. 주식 가격의 움직임은 옵션의 가격에 직접적인 영향을 미치지 만, 동일하지는 않습니다. 주식 가격이 올라감에 따라 콜 옵션의 가격이 상승하고 풋 옵션의 가격이 하락할 가능성이 커집니다. 주식 가격이 하락하면, 그 반대는 통화 및 풋의 가격에 가장 많이 일어날 것입니다. (관련 독서는 ESO : 블랙 숄즈 모델 사용을 참조하십시오.)

내재 가치는 주어진 옵션이 오늘 행사 되었다면 가질 수있는 가치입니다. 기본적으로 내재 가치는 옵션의 파업 가격이 금액에 포함되는 금액입니다. 그것은 옵션의 가격 중 시간의 흐름으로 인해 손실되지 않는 부분입니다. 다음 방정식을 사용하여 호출 또는 Put 옵션의 본질적인 값을 계산할 수 있습니다.

옵션의 본질적인 가치는 해당 옵션의 즉각적인 실행으로 인한 경제적 이익을 반영합니다. 기본적으로 옵션의 최소값입니다. 돈이나 돈에서 옵션 거래는 본질적인 가치가 없습니다.

예를 들어, GE (General Electric) 주식이 34.80 달러에 판매되고 있다고 가정 해 봅시다. GE 30 콜 옵션의 내재 가치는 $ 4.80 ($ 34.80 - $ 30 = $ 4.80)입니다. 왜냐하면 옵션 보유자가 GE 주식을 $ 30에 사들 일 때 자신의 옵션을 사용하여 돌아 서서 자동으로 시장에서 $ 34.80 $ 4.80. 다른 예에서, 고유 가치가 음수가 될 수 없기 때문에 GE 35 통화 옵션은 내재 가치가 0 ($ 34.80 - $ 35 = - $ 0.20)입니다. 내재 가치도 풋 옵션에 대해 동일한 방식으로 작동한다는 점도 중요합니다. 예를 들어 GE 30 Put 옵션의 경우 고유 값은 음수가 아니므로 고유 값 0 ($ 30 - $ 34.80 = - $ 4.80)을 갖습니다. 반면 GE 35 put 옵션은 내재 가치가 $ 0.20 ($ 35 - $ 34.80 = $ 0.20)입니다.

옵션의 시간 가치는 옵션의 가격이 고유 가치를 초과하는 금액입니다. 옵션이 만료 될 때까지 보유한 옵션의 기간과 주식의 변동성과 직접 관련이 있습니다. 옵션의 시간 값을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

만료 될 때까지 옵션의 시간이 길어질수록 돈으로 끝날 확률이 높아집니다. 옵션의 시간 구성 요소가 기하 급수적으로 감소합니다. 옵션의 시간 값의 실제 파생은 상당히 복잡한 방정식입니다. 일반적으로 옵션은 평생 동안 가치의 3 분의 1, 그리고 삶의 후반 동안 3 분의 2를 잃게됩니다. 이것은 만기가 가까워 질수록 옵션의 가격에 영향을주기 위해 기본 보안의 움직임이 더 필요하기 때문에 증권 투자자에게는 중요한 개념입니다. 시간 값은 종종 외재 값이라고도합니다. (자세한 내용은 시간 가치의 중요성을 읽으십시오.)

시간 가치는 기본적으로 옵션 판매자가 옵션 구매자에게 옵션이 만료되는 날짜까지 주식을 매매 할 권리를 제공해야한다는 위험 프리미엄입니다. 그것은 옵션의 보험료와 같습니다; 위험이 높을수록 옵션 구매 비용이 높아집니다.

위의 예를 다시 보면 GE가 34.80 달러에서 거래되고 만료 GE 30 통화 옵션이 5 달러에서 거래되는 경우 옵션의 시간 가치는 $ 0.20 ($ 5.00 - $ 4.80 = $ 0.20)입니다. 한편 GE의 34.80 달러 거래에서 9 개월 만료 6.85 달러의 GE 30 콜 옵션 거래는 시간 가치가 2.05 달러이다. ($ 6.85 - $ 4.80 = $ 2.05). 내재 가치가 동일하고 동일한 가격 옵션의 가격 차이가 모두 시간 값이라는 점에 유의하십시오.

옵션의 시간 가치는 주식이 만기까지 표시 할 것으로 시장이 예상 할 때 변동성에 크게 의존합니다. 시장이 주식을 많이 움직일 것으로 기대하지 않는 주식의 경우 옵션의 시간 가치는 상대적으로 낮을 것입니다. 옵션이 만료되기 전에 주식 가격의 불확실성으로 인해 변동성이 큰 주식이나 베타가 높은 주식은 반대입니다. 아래 표에서 이미 논의 된 GE 사례를 볼 수 있습니다. GE의 거래 가격, 몇 차례의 파업 가격, 통화 및 Put 옵션의 내재 및 시간 값을 보여줍니다.

제너럴 일렉트릭은이 예에서 베타가 0.49 인 낮은 휘발성을 가진 주식으로 간주됩니다.

Amazon Inc. (AMZN)는 베타가 3.47 인 훨씬 더 변동성이 큰 주식입니다 (그림 2 참조). GE 35 전화 옵션과 만료일 9 개월, AMZN 40 통화 옵션을 9 개월 만료와 비교하십시오. GE는 그것이 돈이되기 전에 올라 가기 위해 단지 $ 0.20를 가지지 만, AMZN은 그것이 돈이되기 전에 올라 가기 위해 $ 1.30을 가지고있다. 이 옵션의 시간 가치는 GE의 경우 3.70 달러, AMZN의 경우 7.50 달러로 AMZN 주식의 변동성으로 인해 AMZN 옵션에 대한 상당한 프리미엄을 나타냅니다.

GE의 옵션 판매자는 구매자가 주식 가격이 크게 움직일 것으로 기대하지 않기 때문에 상당한 프리미엄을 기대하지 않을 것입니다. 반면에 AMZN 옵션의 판매자는 AMZN 주식의 변동성 때문에 더 높은 프리미엄을받을 수 있습니다. 기본적으로 주식 시장이 매우 휘발성이 있다고 판단되면 옵션의 시간 가치가 상승합니다. 반면에 주식 시장의 변동성이 적을 것으로 시장이 판단하면 옵션의 시간 가치가 하락합니다. 옵션의 가격의 핵심 인 주식의 미래 변동성에 대한 시장의 기대입니다. (옵션 휘발성의 ABC에서이 주제를 계속 읽으십시오.)

변동성의 효과는 주로 주관적이며 수량을 정하기 어렵습니다. 다행히도 변동성을 예측하는 데 사용할 수있는 여러 가지 계산기가 있습니다. 이 점을 더욱 흥미롭게 만들기 위해 몇 가지 유형의 변동성이 있습니다 - 묵시적이며 역사적인 것이 가장 많이 언급되었습니다. 투자자가 과거에 변동성을 보았을 때, 그것은 역사적 변동성 또는 통계적 변동성이라고합니다. 과거 변동성은 기본 주식의 향후 변동 가능성을 결정하는 데 도움이됩니다. 통계적으로, 모든 주가 발생의 3 분의 2는 일정 기간 동안 주식 이동의 ± 표준 편차 내에서 발생합니다. 역사적 변동성은 시간이 지남에 따라 시장이 얼마나 휘발성인지를 보여줍니다. 이를 통해 옵션 투자자는 자신이 염두에 둔 특정 전략에 대해 선택할 수있는 가장 적절한 행사 가격을 결정할 수 있습니다. (변동성에 대한 자세한 내용은 미래 변동성 측정을위한 과거 변동성 사용 및 변동성의 사용 및 제한을 참조하십시오.)

내재 변동성은 현재 시장 가격에 의해 암시 된 것으로 이론적 모델에 사용됩니다. 기존 옵션의 현재 가격을 설정하고 옵션 플레이어가 옵션 거래의 잠재력을 평가하는 데 도움이됩니다. 내재 변동성은 옵션 거래자가 미래의 변동성을 기대하는 것을 측정합니다. 따라서 묵시적 변동성은 시장의 현재 정서를 나타내는 지표입니다. 이 정서는 옵션의 가격에 반영되어 옵션 트레이더가 옵션의 미래 변동성 및 현재 옵션 가격에 기초한 주식을 평가할 수 있도록 도와줍니다.

옵션을 사용하여 주식의 잠재적 움직임을 포착하는 데 관심이있는 주식 투자자는 옵션 가격 결정 방법을 이해해야합니다. 주식의 기본 가격 외에도 옵션 가격의 핵심 결정 요소는 옵션의 파업 가격이 금액과 시간 가치 인 본질적인 가치입니다. 시간 가치는 옵션이 만료 될 때까지 소요되는 시간 및 옵션의 변동성과 관련됩니다. 변동성은 옵션을 사용하여 추가 이점을 얻으려는 주식 거래자에게 특히 중요합니다. 역사적 변동성은 변동성이 옵션 가격에 미치는 영향에 대한 상대적 관점을 투자자에게 제공하는 반면 현재 옵션 가격 책정은 시장이 현재 미래에 기대하는 내재 변동성을 제공합니다. 옵션의 가격에있는 현재 및 예상 변동성을 알면 주식 가격의 움직임을 이용하려는 모든 투자자에게 필수적입니다.

옵션 - 기본 사항 이해.

옵션은 소유자에게 특정 날짜 또는 그 이전에 특정 가격으로 보안을 구매 또는 판매 할 권리를 제공하지만 의무는 아닌 계약입니다.

투자자는 주식처럼 옵션을 사고 팔 수 있습니다. 두 가지 기본 유형의 옵션이 있습니다.

전화 옵션.

옵션의 유효 기간이 만료되기 전에 기본 보안 가격이 상승 할 것으로 예상되면 통화 옵션을 구매하게됩니다.

회사 XYZ는 주당 25 달러로 거래하고 있으며 주가가 올라간 것으로 믿습니다. 주식의 주식을 살 수도 있고 콜 옵션을 살 수도 있습니다. 다음 90 일 동안 언제든지 XYZ 100 주를 구입할 수있는 권리를 제공하는 전화 옵션을 말하면 주당 26 달러로 $ 100에 구입할 수 있습니다.

당신이 옳고 주식 옵션이 끝나기 전에 주식 1 주당 30 달러로 오르면 옵션을 행사하고 주당 26 달러로 100 주를 살 수 있으며 주당 3 달러의 즉각적인 이익을 위해 판매 할 수 있습니다 ($ 30 - $ 26 & $ 61 - 옵션으로 $ 1을 주당 이익 $ 3).

실제로 주식을 사지 않고도 이익을 위해 옵션을 교환 할 수 있습니다.

당신이 틀렸다고 생각하고 주식이 아무 데나 사라 졌거나 원래의 주당 26 달러에서 주당 24 달러로 떨어지면 옵션이 만료되고 100 달러 손실 (옵션 비용) 만 겪게됩니다.

풋 옵션.

옵션이 만료되기 전에 주식 가격이 하락했다는 것을 느낀다면 풋 옵션을 살 것입니다.

XYZ 예제를 계속 사용하면서 주가가 주당 25 달러에서 하락할 것이라 생각한다면 수익을 올릴 수있는 유일한 방법은 주가를 줄이는 것입니다. 잘못하면 위험한 움직임이 될 수 있습니다. 짧은 판매 - 희미한 마음가짐이 아님을 참조하십시오.

1 주당 $ 24 (또는 주당 1 달러)로 풋 옵션을 구입할 수 있습니다. 그러면 풋 옵션을 주당 24 달러로 XYZ 100 주를 판매 할 수 있습니다.

주가가 주당 19 달러로 떨어지면 이론상 공개 시장에서 주당 19 달러에 100 주를 살 수있다. 그러면 주당 24 달러로 주식을 팔 수있는 권리를 행사할 수있다. 주당 5 달러의 이익을 낸다. , 옵션 비용을 뺀 값.

실용적인 문제로, 당신은 몫 옵션을 거래 할 수 있습니다. 이것은 현재 주당 5 달러 또는 500 달러에 가까운 가치가 있습니다.

옵션 기초 자습서.

요즘 많은 투자자의 포트폴리오에는 뮤추얼 펀드, 주식 및 채권 등의 투자가 포함됩니다. 그러나 귀하가 처분 할 수있는 다양한 증권은 거기에서 끝나지 않습니다. 옵션으로 알려진 또 다른 유형의 보안은이 자산 클래스와 관련된 실용적인 용도와 내재 된 위험을 모두 이해하는 정교한 투자자에게 기회의 세계를 제공합니다.

옵션의 힘은 다목적 성 및 개별 주식과 같은 전통적인 자산과 상호 작용할 수있는 능력에 있습니다. 그들은 발생할 수있는 많은 시장 상황에 따라 자신의 지위를 조정하거나 조정할 수 있습니다. 예를 들어, 옵션은 하락 손실을 제한하기 위해 감소하는 주식 시장에 대한 효과적인 헤지로 사용될 수 있습니다. 옵션은 투기 목적을 위해 사용하거나 매우 보수적 인 방식으로 사용할 수 있습니다. 따라서 옵션 사용은보다 큰 투자 전략의 일환으로 가장 잘 설명됩니다.

그러나이 기능 다양성은 비용없이 제공되지 않습니다. 옵션은 복잡한 증권이며 부적절하게 사용하면 매우 위험 할 수 있습니다. 따라서 브로커와 거래 옵션을 사용할 때 다음과 같은 면책 조항을 종종 접하게됩니다.

옵션에는 위험이 따르며 모든 사람에게 적합하지 않습니다. 옵션 거래는 본질적으로 추측 일 수 있으며 상당한 손실 위험이 있습니다. 위험 자본으로 만 투자하십시오.

옵션은 파생 상품으로 알려진 더 큰 유가 증권 그룹에 속합니다. 이 단어는 과도한 위험을 감수하고 능력을 경제 위기로 가져 오는 것과 관련이 있습니다. 그러나 그 인식은 널리 과장되어있다. 모든 "파생"은 그 가격이 다른 것의 가격에 의존하거나 파생된다는 것을 의미합니다. 이런 식으로하면, 포도주는 포도의 파생물입니다. 케첩은 토마토의 파생물입니다. 옵션은 금융 증권의 파생 상품으로, 그 가치는 다른 자산의 가격에 따라 다릅니다. 그것은 모두 파생 수단이며 선물, 포워드, 스왑 (많은 유형이 있음) 및 모기지 담보 증권을 포함하여 파생 상품에 해당하는 많은 종류의 유가 증권이 있습니다. 2008 년 위기에서는 모기지 담보 증권과 특정 유형의 스왑이 문제를 일으켰습니다. 옵션은 대체로 뻔뻔 스러웠다. (10 가지 옵션 전략 알아보기.)

옵션의 작동 방식과이를 적절히 사용하는 방법을 올바르게 알고 있으면 시장에서 실질적인 이점을 얻을 수 있습니다. 옵션의 추측 성격이 자신의 스타일에 맞지 않는다면 문제는 없습니다. 추측하지 않고 옵션을 사용할 수 있습니다. 그러나 옵션을 절대로 사용하지 않기로 결정한 경우에도 투자하려는 회사가 어떻게 사용하는지 이해하는 것이 중요합니다. 외환 거래의 위험을 헤지하거나 직원들에게 스톡 옵션의 형태로 소유권을 부여하는 것이 든간에 오늘날 대부분의 다국적 기업은 어떤 형태로든 옵션을 사용합니다.

이 자습서는 옵션의 기본 사항을 소개합니다. 대부분의 옵션 거래자는 다년간의 경험이 있으므로이 자습서를 읽은 후 즉시 전문가가 될 것으로 기대하지 마십시오. 주식 시장의 작동 방식을 잘 모르는 경우 Stock Basics 자습서를 먼저 확인해보십시오.

옵션 가격 및 가격.

옵션 가격 및 가격.

옵션 가격은 어떻게 책정됩니까?

무역 할 수익성있는 옵션을 찾는 것.

옵션 값 및 옵션 가격의 정의 :

전화 옵션의 가격 결정은 월스트리트의 모든 것과 마찬가지로 그 시점에서 해당 옵션의 구매자와 판매자가 작성한 공급 및 수요를 기반으로합니다. 옵션 가격에 대한 간단한 수요와 공급에 대한 설명 외에도, 월스트리트 수학자들이 공정한 가격의 통화 및 풋 옵션을 추정하기 위해 개발 한 몇 가지 수식이 있음을 알아야합니다. 가장 널리 사용되는 공식은 The Black Scholes 옵션 가격 모델입니다. 그 모델은 꽤 복잡하지만 옵션의 가격에 영향을 미치는 주요 요인은 다음과 같습니다.

옵션의 파업 가격과 기본 주식의 현재 가격의 차이, 옵션이 만료 될 때까지 남은 일 수 및 기본 주식의 예상되는 변동성.

분명히 파업 가격과 현재 가격의 차이가 가장 중요한 요소입니다. GOOG가 $ 600에있을 때 $ 700에서 Google (GOOG)을 살 권리는 $ 650에서 GOOG를 살 권리보다 가치가 있습니다. 마찬가지로 GOOG가 3 개월 내에 650 달러로받을 수있는 권리는 30 일 이내에 동일한 가격으로 GOOG를 구입할 권리 이상의 가치가 있어야합니다. 변동성의 마지막 지점에서 GOOG는 하루에 10 달러 변동하기 쉽기 때문에 GOOG 옵션은 하루에 주가가 50 센트 이하로 변동하는 GE 옵션보다 가격이 책정되어야합니다.

이러한 3 가지 요소를 이해하면 옵션 가격에 2 가지 구성 요소가 있다고 생각하는 법을 배우십시오. 이것들은 "in-the-money"가치 (내재 가치라고도 함)와 시간 가치 (위험 프리미엄이라고도 함)입니다. AAPL이 $ 340에 거래 될 때 $ 335로 AAPL을 사기위한 통화 옵션은 "in-the-money"$ 5이므로 가격이 적어도 $ 5가 될 것입니다. 이 옵션은 실제로 $ 6에서 거래 될 수 있습니다. 추가 1 달러는 시간 가치 또는 위험 프리미엄이라고 불리며, 시장이 기본적으로 AAPL의 가격을 내기 위해 지불하고자하는 추가 금액을 계속해서 나타낼 것입니다.

통화 옵션의 가격 이해 : 위의 3 가지 요점을 안내함으로써 통화 옵션의 가격을 설명해 드리겠습니다. 첫 번째는 옵션의 파업 가격과 기본 주식 간의 차이입니다. 나는 AAPL 주식이 $ 300에 있다면 $ 310 콜은 $ 320 콜보다 비쌀 것이 분명하다. $ 320 콜은 $ 330 콜보다 더 비쌀 것입니다. AAPL 주식이 $ 20 올라가는 것보다 AAPL 주식이 $ 10 올라갈 확률이 더 큽니다.

1 월의 AAPL 옵션을 보여주는 아래의 차트를 보면보다 낮은 파업 가격의 콜 옵션이 높은 파업 가격보다 비싸다는 것을 알 수 있습니다.

가격에 영향을 미치는 두 번째 중요한 요소는 통화 또는 Put이 만료 될 때까지 남은 일 수입니다. 오늘이 1 월 1 일이고 AAPL 1 월 $ 310 통화의 가격을 2 월 $ 310 통화와 비교하는 경우 1 월 옵션에는 약 15 일의 달력 날짜가 있고 2 월 옵션에는 만료 될 때까지 약 45 일 남았습니다. 우리는 2 월 옵션이 1 월 옵션보다 비쌉니다.

위의 스크린 인쇄에서 첫 번째 옵션 인 2011 년 2 월 4 일에 만료되는 305 달러 통화는 31.50 달러이고 두 번째 옵션은 2011 년 2 월 19 일에 만료되는 305 달러 통화입니다. 2011 년 가격은 32.25 달러입니다. 이 15 일 추가로 옵션 가격에 0.75 달러가 추가됩니다.

가격에 영향을 미치는 세 번째 중요한 요소는 만기가 남은 날의 주식의 예상 변동성입니다. 물론 휘발성이 큰 주식에 대한 옵션 가격은 변동성이 낮은 주식 가격보다 비싸다. 일반적으로 자주 이동하는 주식은 Google과 같이 하루에 2 달러를 이동하며 일반 전기와 마찬가지로 1 일 또는 2 일 이동하는 주식에 비해 비싼 옵션이 있습니다. 변동성에 관한 주제에서, 옵션의 가격은 예상 수익 발표 주간에 자주 비싸게되며, 그 다음에 석방 된 다음날 정상으로 돌아갑니다. 왜 이런거야? 주식의 변동이 가장 심한 날은 수익 발표가 발표되는 날이기 때문입니다.

Call and Put Trading Tip : 사실, 우리는 거래 일수를 달력 일보다 더 중요시합니다. 옵션 시장은 주말과 공휴일에 닫히기 때문에 1 월 옵션에는 11 거래일 남았을 것이며 2 월 옵션에는 33 거래일 밖에 남지 않을 수 있습니다.

논리적으로 2 월 $ 310 통화는 1 월 $ 310 통화보다 비싸고 3 월 $ 310 통화는 2 월보다 비쌉니다.

첫 번째 실제 거래를하기 전에 이해해야하는 10 가지 옵션 개념이 있습니다.

옵션 리소스 및 링크.

옵션 거래는 시카고 옵션 거래소 (OPR)에서 이루어지며 OPRA (Option Pricing Reporting Authority)에서 가격을보고합니다.